在香港這個美食天堂，餐廳頂讓（轉讓）市場猶如一個隱形的江湖，既有米芝蓮星級食府的華麗轉身，也有街邊大排檔的樸實交接。一間餐廳的轉讓價格，不僅取價於地段、裝修、設備，更隱藏著香港餐飲文化的深層邏輯。

為何有些餐廳動輒千萬易手，而有些卻只能以「跳樓價」求售？這背後牽涉的，不僅是生意盤數，更是香港人對「食」的獨特價值觀。香港 dai32帶您揭開高檔餐廳與平民食肆在頂讓市場中的估值差異，一起探討影響價格的關鍵因素，並分析這座城市獨有的飲食經濟學。

一、高檔餐廳：品牌溢價與無形資產

1. 米芝蓮光環的魔力

即使不直接提及餐廳名字，我們都知道，那些曾獲米芝蓮星級評鑑的食府，在頂讓市場上往往能叫價更高。這並非單純因為它們的裝修豪華或食材高級，而是「星級」二字所帶來的品牌溢價。

這類餐廳的頂讓價格，通常包含以下無形資產：

廚師團隊的技藝：若主廚留任或願意傳授招牌菜秘方，接手者願意支付更高費用。

熟客網絡：高端食客的忠誠度難以複製，新東主可省去重新建立客戶群的時間成本。

國際知名度：米芝蓮標籤能吸引海外投資者，甚至成為地產項目的配套賣點。

2. 地段與裝修的「儀式感」

高檔餐廳多坐落於中環、尖沙咀等黃金地段，租金成本固然高昂，但更重要的是，這些區域的氛圍與目標客群高度契合。一間高級餐廳的裝修可能耗資數百萬，但接手者往往願意為現成的「儀式感」買單——畢竟，重新打造一間Fine Dining餐廳的裝潢與風格，成本可能更高。

3. 供應鏈與獨家合作

部分高端餐廳擁有獨家食材供應渠道，例如日本和牛、法國鵝肝等稀缺貨源。這些合作關係有時比餐廳本身更值錢，尤其在頂讓時，若能確保供應鏈不中斷，價格自然水漲船高。

二、平民食肆：實用主義主導的市場

1. 街坊生意，口碑至上

相較於高檔餐廳的品牌溢價，平民食肆的頂讓價格更依賴「街坊生意」。一間經營數十年的茶餐廳，即使沒有米芝蓮光環，只要擁有穩定客源，仍然能賣個好價錢。

這類餐廳的估值關鍵在於：

翻枱率：早餐、午餐時段的客流密度直接影響盈利能力。

招牌菜式：若某道菜（如港式奶茶、菠蘿油）已成街坊必點，接手者只需維持水準，生意就不會太差。

營業時間：24小時營業的食肆通常比只做午市的更值錢，因能最大化鋪位使用率。

2. 「頂手費」與租約條件

香港的街邊排檔或小型食肆，餐廳頂讓 時最關鍵的往往是「頂手費」（轉讓費）。這筆費用有時甚至比餐廳設備更貴，因為它包含了：

租約剩餘年期：若業主願意續長約，接手者更願意投資。

牌照價值：食環署的食肆牌照申請繁瑣，現成牌照可節省時間。

設備折舊：爐頭、雪櫃等硬件通常按殘值計算，不會大幅推高價格。

3. 靈活經營，適應市場

平民食肆的生存之道在於「變通」。例如，一間原本主打車仔麵的鋪位，頂讓後可能轉型為酸辣米線，只要位置佳，生意仍能延續。因此，這類餐廳的估值較少依賴「品牌」，更多是看地段與經營模式的可塑性。

三、估值差異的深層原因

1. 投資回報率的計算方式不同

高檔餐廳：買家更看重長期品牌價值，願意為「名氣」支付溢價，即使回本期較長。

平民食肆：買家傾向「短平快」，要求一接手就有現金流，故價格更貼近實際盈利。

2. 香港飲食文化的兩極化

香港人既追求精緻餐飲，也熱愛街頭風味。這種「雙軌並行」的飲食文化，使得高檔與平民食肆的頂讓市場涇渭分明：

高檔餐廳的買家可能是財團或國際投資者，著眼長線發展。

平民食肆的買家通常是飲食業老手或家庭式經營，講求即時回報。

3. 經濟環境的影響

經濟好景時，高檔餐廳頂讓市場活躍，因投資者願意押注高端消費；但遇上市道不穩，平民食肆反而更搶手，因「民生飯」需求較穩定。

無論是米芝蓮星級餐廳，還是街邊一碗雲吞麵，餐廳頂讓 價格的差異，最終反映的仍是香港人對「食」的執著。在這個美食之都，一間餐廳的價值，從來不止於賬面數字，更在於它能否繼續滿足這座城市的味蕾與回憶。