每當夜幕低垂，香港街頭巷尾的兩餸飯檔便亮起溫暖的燈光。這些看似普通的食肆，在兩餸飯頂手轉讓時卻往往讓買賣雙方陷入估值迷霧。準確評估一個兩餸飯檔的價值，需要穿透表象，讀懂那些隱藏在油膩菜單和斑駁灶台背後的商業密碼。

一、基礎價值的三大支柱

有形資產盤點

灶台、冷藏設備、排煙系統的成色決定基礎價值。經驗老道的評估者會特別注意爐頭火候的穩定性，這直接影響出餐效率。桌椅板凳的磨損程度也應計入兩餸飯頂手费用折舊，通常使用三年以上的家具價值只剩原價三成。

地段溢價計算

距離公共屋邨每近100米，估值可上浮5%；靠近寫字樓區域的檔口，午餐時段溢價可達20%。但要警惕「假性旺區」——某些看似人流密集的轉角位，實際因停車不便導致客源流失。

牌照合規性審計

雖然不涉及具體法律條款，但必須確認食環署登記信息與實際相符。曾經有兩餸飯檔口因違規擴建被追溯處罰，導致兩餸飯頂手後產生意外支出。

二、隱形資產的量化方法

熟客經濟評估

通過觀察一周的外賣訂單，統計重複購買率。一個擁有300名穩定熟客的檔口，其隱形價值約等於半年營業額。特別要注意那些能叫出客人名字的員工，他們的留任與否直接影響生意延續性。

供應鏈優勢

獲得優質食材的穩定渠道能降低5-8%成本。評估時應查驗最近三個月的進貨單，比較市場價格波動幅度。獨家醬料配方更可能帶來15%以上的口味溢價。

員工技術資本

能同時操作蒸爐和炒鍋的「全能阿姐」，其價值相當於普通員工1.5倍薪資。而掌握速炒技巧的廚師，更能將翻台率提升30%。

三、兩餸飯頂手在特殊時段的估值

夜市經濟加成

經營至凌晨的兩餸飯檔口，需計算額外電力成本和人力開支，但夜間溢價通常可達日間收入的40%。評估時要區分真正的夜班剛需群體和臨時客流。

季節性波動緩衝

夏季涼瓜炒牛肉的銷量可能是冬季的三倍。合理的估值應該取近12個月的平均值，而非旺季峰值。

突發事件應變記錄

查看過去應對颱風、停水等狀況的營業調整能力，這種應變價值在危機時可避免30%以上的營業額損失。

四、風險因素的折現處理

同業競爭雷達圖

以檔口為圓心，半徑500米內的同類競爭者每增加一家，估值應下調3%。但差異化明顯的特色檔口可豁免此規則。

裝修折舊周期

港式茶餐廳的裝修保鮮期通常為18個月，超過此期限需預留15-20%的翻新準備金。

社區關係係數

與周邊商鋪、居民的融洽程度會影響經營穩定性。可通過觀察日常互動情況評分，良好的社區關係可帶來5-8%的估值提升。

經過系統性分析可見，兩餸飯頂手業務的估值應建立於三重維度：其一為可量化的有形資產與財務表現，其二為隱形競爭力的市場溢價，其三為社區嵌入度的風險緩衝效應。

建議買賣雙方採用「動態折現模型」，將12個月現金流作為基礎參照，輔以：地段敏感度測試（±15%調整空間），人力資本係數（核心員工留任率≥80%可增值8%），合規緩衝金（預留估值5%應對監管變動）。